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第386章 脱欧布局（第4页）

“但在公投当晚，它们本质上仍是同一笔风险厌恶交易。”

“如果留欧获胜，英镑上涨，避险需求消退，这几项头寸可能同时亏损。”

“它们不能对冲结果判断错误。”

“只能分散交易通道、流动性和单一市场失灵的风险。”

这正是陈默愿意把创生交给她的原因。

陆静怡不会因为相信他，便把相关性写成不存在。

“避险篮子不用高杠杆。”

陈默说道。

“黄金以期货、ETF和价外看涨期权组合。”

“日元主要做对美元多头，美债只做十年期与三十年期期货。”

“美元多头剔除英镑重复暴露，改成对欧元和一篮子欧洲货币。”

“总风险资本控制在四十五亿美元以内。”

“其余资金留作动态保证金和结果确认后的加仓。”

陆静怡在方案上补充一行。

“瑞士法郎呢？”

“不做主仓。”

陈默回答。

“瑞士央行干预意愿太强。”

“我们已经在它身上赚过一次，不必每次都去招惹它。”

陆静怡忍不住笑了一声。

第三梯队。

欧洲风险资产空头。

团队最初提交的方案，是直接做空英国富时一百指数。

陈默划掉了这一项。

富时一百里的大型公司，大量收入来自英国以外。

英镑贬值以后，它们的海外利润换算成英镑，反而可能获得支撑。

真正脆弱的，是依赖英国本土需求的中型企业、商业地产、住宅开发商和银行。

创生最终选择富时二百五十指数看跌期权、英国银行与地产板块空头，以及欧洲银行指数的保护性看跌组合。

意大利与西班牙几家高杠杆银行，被单独列入信用风险观察池。

这部分不追求最大收益。

主要作用，是捕捉脱欧冲击从英镑向欧洲金融体系扩散的第二段行情。

风险资本三十亿美元。

剩余二十五亿美元，不建立开盘头寸。

它们被分散存放在六家托管行与清算机构，用于追加保证金、应对交易对手故障，以及在市场出现流动性真空时接管优质资产。

“所以，创生真正要做的不只是第一夜。”

陆静怡最后总结道，“公投结果出来，英镑和欧洲股市出现踩踏以后，第一批空头平仓。”

“随后用空出来的现金，反向买入被错杀的资产。”

“对。”

陈默说道。

“黑天鹅落地的瞬间，最贵的是流动性。”