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第56章 戴尔灰烬（第1页）

林顿把屏幕转过去，大阪会议室起火照片，浓烟里几个模糊人影，戴尔Logo在笔记本A面被火焰映得发亮。

“你在看戴尔吗？”

林顿问。

李程摇头。

“你应该看看。”

林顿把起火事故的打印件推过去。

六页，六次起火事故，按时间排列，来源标注得一清二楚。

李程翻完第三页，脸色变了：“这是同一个型号的电池。”

“对。”

“戴尔知道吗？”

“六起公开报道的事故，媒体发了，消防报告写了。”

林顿说道：“你说他们知不知道。”

李程把六页纸从头到尾又看了一遍。

他学的公司金融课本上有专门章节讲ProductRecall，产品召回。

讨论案例永远是强生泰诺，教科书式的完美危机处理，而眼前这个是正在发生的案例。

“你要做空？”

林顿：“你那个课题改完了吗。”

“结论全倒了。”

李程把打印件放回桌上，“鲁伊斯并非理性的。

我原来写的是‘并购整合风险可控’，现在重写‘管理层决策偏差对股东价值的毁灭性影响’。”

“嗯”

林顿点了点头。

..

7月30日，周日。

林顿在家待了一整天。

二手电脑屏幕亮着，他在翻戴尔过去五年的财报。

营收增速曲线从2005年一季度开始画，18%，16%，12%，9%，5%。

五个季度，一条平滑的下降线。

迈克尔·戴尔本人2004年卸任CEO，把位子交给罗林斯，自己去当董事长。

罗林斯上任之后做了三件事：降价抢份额，裁员砍成本，回购托股价。

戴尔的直销模式曾经是教科书上的神话。

没有经销商和库存积压，用户下单再组装。

零库存周转天数比惠普快二十天，比联想快三十天。

但2005年之后这条曲线出了问题。

惠普在零售渠道砸了重金，消费者进百思买能摸到惠普的样机，戴尔还在网上等订单。

更致命的是，PC行业的价格战让零库存变成了负资产，戴尔的成本优势在2005年被竞争对手追平，规模效应被稀释，直销模式的优势从护城河变成了包袱。

林顿把罗林斯上任以来的公开表态摘录进一个文本文档。

“戴尔不需要零售渠道。”

“直销模式是我们最坚固的护城河。”