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12美国股票市场发展史（第9页）

1929年的这次股市大崩盘，因其影响之大，被俚语称为华尔街股市的“熊市之父”

。

2、20世纪70年代初的“漂亮50”

泡沫。

有鉴于60年代概念股泡沫破灭的惨痛损失，70年代伊始的华尔街开始回归对有着稳定业绩历史的绩优股票的投资。

于是形成了一轮以50只最大绩优公司为投资焦点的所谓“漂亮50”

行情。

ibm、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼、宝丽来、雅芳等蓝筹公司，都是其时“漂亮50”

中的娇宠。

这些股票被机构投资者们认为是信得过的、值得长期持有、一旦买入就不必再卖出的股票，故被称为“一次决策”

股票。

退休基金、保险公司、共同基金、信托基金等都蜂拥买入这些“一次决策”

的蓝筹股。

耐人寻味的是，这一轮以“回避概念投机、回归价值投资”

为宗旨的大盘绩优股行情，走到后期竟然也演变成了一波投机过度的概念股行情，“漂亮50”

本身最终也演变成为了一个概念。

这一轮蓝筹股投机热潮于1972年达到顶峰，蓝筹股的股价上升到难以置信的程度。

其时“漂亮50”

股票的pe平均水平达到了40倍以上，一些成长型的公司如ibm、德州仪器公司的市盈率曾达到80多倍（一年后，它们的市盈率只有20～30倍）。

雅芳公司的市值竟然高于美国所有钢铁公司总市值。

然而，没有一家大公司的成长可以支撑80～90倍的市盈率。

结局是不可避免的悲剧，这一轮蓝筹股投机泡沫直接导致了1973-1974年的华尔街股市大崩盘并继而走出近10年的熊市，以至于后来人们是这样对“漂亮50”

定义的：（“漂亮50”

是指1973-1974年熊市来临之前广受欢迎的50只蓝筹股，它们是如此地受到追捧以至于其股价一度高到了荒谬的程度。

）

由蓝筹股狂潮引发的1973-1974年的股市崩盘，导致市场大跌了约50%，市场自此步入了长达10年的大熊市，被俚语称为华尔街的“熊市之母”

。

如果投资人买入的时间是1969年的最高点，则经历1973—1974年的崩盘，投资人必须等待12年才能摊平。

3、1987年的崩盘事件。

10月19日，蓝筹股领头崩盘，当天道指30暴泻508点，为华尔街有史以来单日跌幅最大的一天，此后4个月内道指30跌了近1000点。

此次华尔街崩盘，瞬间波及全球股市，伦敦、东京、香港、新加坡、南美和欧洲市场应声暴跌。

4、世纪之交的科技股狂飙退潮。

从20世纪90年代中期开始掀起的科技股狂飙走到2001年终于出现了科技股泡沫的破灭，由此引发了股市暴泻。

此次大跌中，以收盘点位计，道指30、纳斯达克指数、标准普尔500指数分别从2000年最高峰时候的11722点、5048点、1527点下跌至2002年最低谷时候的7702点、1114点、776点，跌幅分别达到34%、78%、49%。

据《远东经济评论》报道，仅2001年一年，美股市值就跌掉约4兆美元，相当于美国国内生产总值的40%，相当于1987年全球股灾损失的两倍。

统计资料显示，在上述历次大熊市中，绝大多数蓝筹股从未幸免于难。

而在股市大崩盘的时候，很多蓝筹股每每还扮演着领跌暴泻的角色。

以最近一次的下跌行情为例，在2002年的华尔街股市低挫浪潮中，向来被认为是业绩稳健而股价偏稳的大电信股及大蓝筹股，其跌幅却是远高于大市整体表现。

据美林证券公司的统计显示，最为客户喜爱的20只大蓝筹股直至2002年5月底已下跌了36.1%，高于标准普尔500指数同期跌幅的一倍，亦高于纳斯达克指数同期26%的跌幅。